然而在严介和的预期里，兰州新城的投资回报率至少可达到50%。对于两年半工期的新城建设，严介和认为50%的利润率并不高。“算下来年回报率只有20%，并且这里面还有一半是境外的资金，我自己只有10%”。

　　据介绍，在太平洋扩张的最初几年，迪拜和卡塔尔资本市场的资金曾是太平洋雪球滚动的幕后推手。1月7日在淮安参加感恩论坛的严介和称：“13年的老关系了，这个项目，不让他们参与都不行，实际上我们有这个能力全部包揽的。”在前期兰州新城的建设上，迪拜和卡塔尔的资金占25%，这些资金来自当地的政府养老资金。

　　除了兰州以外，太平洋在贵州的投资已经覆盖了88个县市区中的72个，总投资将达1200亿元，投建的项目包括贵阳国家高新区、贵阳国家经济开发区、遵义国家经济开发区。最初，这些项目大多都是国企和央企在操作，严介和在说到“我去了以后把央企统统赶跑了”时，显得尤为激动。

　　太平洋在中西部地区受欢迎的原因，是他灵活的BT模式。和国际BT模式不一样的是，太平洋创立的“中国式BT”意味着政府需要先垫付部分工程款，其他部分由企业垫付，等工程竣工验收后政府回购时再付款。据介绍，兰州新城采用的则是国际BT模式——政府在项目建设中不需要付一分钱，建设资金完全由企业垫付。无论是哪一种BT，在经济实力相对薄弱的中西部地区，政府都趋之若鹜。

　　据严介和测算，兰州这片荒地的户口到手以后，将由当地国土部门进行储备，一旦进行土地招投标，银行便蜂拥而至，政府获利后便会返回前期的建设资金，此后再对新城进行基础设施建设，建设初具规模后，土地便会快速升值。“在这个项目上，兰州市政府的利润不会低于500亿。”严介和说：“我就让兰州在阳光下好好享受一下空手套白狼。”

　　“我做的是私营企业，‘私’一定要‘隐’”

　　自1996年正式下海以来，严介和的太平洋始终紧盯基础设施投资和建设——桥梁、隧道、道路、水电、码头、污水处理……严介和宣称，如今他实际控制的企业超过200家，员工逾30万，2016年产值要突破1万亿，“净利润要超过李嘉诚净资产的总和。”谈到有人质疑他的这些说法是否“说大话”，严介和对记者说，“你们就这么报!”

　　实际上，在2007年，严介和的“太平洋舰队”曾经触礁。彼时，由于资金链断裂，江苏南通市中级人民法院将严介和名下的12套房产进行公开拍卖。这是严介和与银行关系破裂的开始。

　　时隔5年，严介和向《中国新闻周刊》解释，当年的风波不会导致他失败，“瘦死的骆驼比马大，而且我本身没有问题，就是资金链断了，只用了几个月时间，我就收回了很多应收账款，毕竟是做BT的，政府那边一还钱就解决问题。”

　　但严介和却从未说出过自己的实际资产。面对质疑，他曾向媒体表示，“我不需要统计，我从来没搞过合并报表，我不了解自己究竟有多少钱。我是私营企业，‘私’一定要‘隐’。” 严介和说，多年来大量积累的“应收账款”，是解决其资金问题的关键。“现在我没有按照我的诚信标准要求政府，我只要求他们部分诚信，回款能达到三分之二我就满足了。”

　　山东日照的一位官员对《中国新闻周刊》说，“2010年，太平洋找到我们，投资一个多亿，在五莲县进行道路施工，运作模式就是BT。”该官员表示，目前合作“还行，没出现什么问题”。对于这类项目，严介和并非没有担心，例如，他担心地方政府换届。“有时候新上任的一把手不认可上一任的决定，或者一个城市的党政一把手搞不到一起，项目就有可能不能按时履约。”

　　公开资料显示，在2010年～2011年，太平洋有不少项目无果而终，如“营口500亿”“葫芦岛300亿”“包头117亿”“昆明五华区100亿”等协议并未开工上马。声称“不给政府找麻烦”的严介和对此没有解释，他只是表示“资金不是问题，手头的项目仍然不少”。

　　在2012年12月16日召开的中央经济工作会议上，以城镇化作为扩大内需的最大潜力所在，这被太平洋当做扩张的又一个契机。拥有25个集团的太平洋建设集团的主业就是市政和基础设施建设，兰州新城带来的示范效应也正是严介和所期望的。

来源:中国新闻周刊